Új jelentkezést jelenleg nem fogadnak be. Az új igények befogadása 2026. január 16-án állt le, március 9-én nyílt újra megemelt kerettel, a jelentkezési időszak pedig 2026. június 30-án lezárult — a június 4. után érkezett jelentkezések már várólistára kerültek. A program most a befogadott kérelmek bírálatánál és a szerződéskötésnél tart; ez utóbbi 2026. szeptember 1-jén indult.
Az MKIK programoldala ettől függetlenül a jelentkezés indulását hirdeti, ezért ha új beadást tervez, előtte kérjen visszaigazolást az alapkezelőtől, az MKIK Tőkealap-kezelő Zrt.-től.
Mit ad a program valójában?
A finanszírozás technikailag két elemből áll. Az alapkezelő egy jelképes, 1%-os üzletrészt szerez a cégben a befektetés idejére — ez a futamidő végén automatikusan visszaszáll a vállalkozásra. A pénz érdemi része viszont tulajdonosi (tagi) kölcsön formájában érkezik, kedvezményes kamattal.
Vagyis nem arról van szó, hogy egy befektető beszáll a cégbe, viszi a tulajdon egy részét és a jövőbeli érték egy szeletét. A tulajdonosi szerkezet a futamidő végére visszaáll — cserébe viszont a pénzt vissza kell fizetni.
| Jellemző | Hogyan működik |
|---|---|
| Forma | Kedvezményes tulajdonosi (tagi) kölcsön + ideiglenes 1%-os üzletrész |
| Kamat | évi 5%, évente egyszer fizetendő |
| Futamidő | 6 év |
| Tőketörlesztés | nincs havi törlesztés — a tőke a futamidő végén, egy összegben |
| Üzletrész sorsa | a futamidő végén visszaszáll a vállalkozásra |
| Önerő | akár 0% |
| Fedezet | kezességi elvárás nélkül |
A program több alprogramból áll, és a felvehető összeg, valamint a felhasználási célok ezektől függenek — a forgótőkére fordítható hányad például korlátozott. A kötelező érvényű paramétereket a hivatalos termékleírás tartalmazza.
A lényeg: a végtörlesztés
Ez a konstrukció legfontosabb és legkevésbé megbeszélt tulajdonsága. Egy szokásos beruházási hitelnél a cég az első hónaptól törleszti a tőkét, és a hatodik év végére a tartozás nulla. Itt viszont hat éven át csak a kamat megy ki — a teljes tőke a futamidő végén, egyetlen tételben esedékes.
Ez a cash flow szempontjából ajándék az első öt évben, és próbatétel a hatodikban.
Nézzük meg, mit jelent ez egy 200 millió forintos juttatásnál:
| Időszak | Fizetendő | Mire kell figyelni |
|---|---|---|
| 1–5. év | évi 10 M Ft kamat | Alacsony teher — a beruházás nyugodtan beérhet |
| 6. év | 10 M Ft kamat + 200 M Ft tőke | Erre hat éven át tudatosan készülni kell |
Szemléltető számítás 200 M Ft-os juttatással, évi 5%-os kamattal. A tényleges összeg és a részletek a konkrét szerződéstől függenek.
A hat év alatt megtermelt eredménynek tehát nemcsak a kamatot kell kigazdálkodnia, hanem a végtörlesztésre is fel kell halmoznia — vagy a hatodik évre olyan helyzetbe kell hoznia a céget, hogy a tartozás refinanszírozható legyen egy sima banki hitelből.
A végtörlesztést az első évtől tervezni kell. Nem a hatodik év elején. A legjobb megközelítés, ha a cég úgy kalkulál, mintha ütemezetten törlesztene: félreteszi az összeg egy részét évről évre, még akkor is, ha a szerződés ezt nem írja elő.
A refinanszírozhatóság a másik biztonsági háló. Ha a beruházás beérik, és a cég a hatodik évre erős mutatókkal áll, akkor a végtörlesztés egy normál beruházási hitelből kiváltható. Ehhez viszont az kell, hogy a DSCR és a tőkeerő addigra megfelelő legyen — ez nem magától történik meg.
Miért éri meg mégis?
A fenti figyelmeztetés ellenére a konstrukció sok cégnek kifejezetten jó, három okból:
- Az 5%-os kamat kedvezményes. A piaci vállalati hitelkamat ma jellemzően 8–10% között van. A különbség hat éven át érdemi összeg.
- A türelmi idő valódi mozgástér. Egy beruházás ritkán térül meg az első évben. Az a konstrukció, amelyik hat évig nem kér tőketörlesztést, pontosan azt az időszakot hidalja át, amikor a cég a leginkább szűkében van a pénznek.
- Nincs kezességi elvárás, és akár 0% önerővel elérhető. Ez sok olyan cégnek nyit kaput, amelyik a fedezethiány miatt piaci hitelhez nem jutna.
És van egy negyedik, gyakran figyelmen kívül hagyott előny: mivel a szerkezet tulajdonosi kölcsön, a mérlegben más helyre kerül, mint egy banki hitel, és az ideiglenes üzletrész sem hígítja tartósan a tulajdont. A cég finanszírozási képessége a program alatt is megmarad — más forrásokat is be lehet vonni mellé.
Kinek szól?
A belépőfeltételek a stabil, működő kkv-kat célozzák:
- legalább 300 millió forint átlagos éves nettó árbevétel az utolsó két évben
- legalább 2 lezárt üzleti év
- minimum 2 fő foglalkoztatott
- kft. vagy zrt. forma
- legalább 50%-ban magyar tulajdon
A felhasználási célok között fejlesztés, digitalizáció és zöld beruházás szerepel, korlátozott mértékben forgótőke, valamint — és ez ritkaság a magyar piacon — akvizíció és tulajdonosi kivásárlás is. Ez utóbbi kifejezetten értékes lehetőség: generációváltásnál vagy egy társtulajdonos kivásárlásánál nehéz máshonnan forrást találni.
Hol tart most a program?
2026 nyarán vezetőváltás történt az alapkezelő, az MKIK Tőkealapkezelő Zrt. élén, ami körül élénk sajtóvita alakult ki. A program szempontjából a tények:
- Az MKIK közlése szerint a program változatlan feltételekkel, a megkezdett menetrend szerint folytatódik.
- Az alapkezelő 2026. augusztus 11-én megkapta az MFB-től a továbbműködéshez szükséges kezelési szabályzat jóváhagyását.
- A szerződéskötési folyamat 2026. szeptember 1-jén elindult; az alapkezelő a megnövekedett adminisztráció miatt a jogi csapatát is megerősítette.
- A további forrás megérkezésének ütemezéséről a sajtóban eltérő információk jelentek meg.
Az érintett cégeknek egyetlen gyakorlati következtetés adódik: a folyamat él, de az ütemezés csúszhat. Aki már a programban van, az a saját ügye állásáról közvetlenül az alapkezelőtől tájékozódjon, ne a sajtóból.
Egyetlen forrásra soha ne épüljön a cég működése. Ha egy beruházás elindult, és a finanszírozás egyetlen csatornán jönne, akkor annak a csatornának a csúszása azonnal likviditási problémává válik. Ezért javasoljuk, hogy a beruházási finanszírozás mellett legyen egy rendelkezésre álló, de nem lehívott működőtőke-keret — nem azért, hogy használják, hanem azért, hogy legyen, ha kell.
Az első kérdés itt is ugyanaz
Bármelyik forrásról legyen szó, ugyanoda jutunk: mekkora terhet bír el a cég, és milyen állapotban lesz akkor, amikor fizetni kell. A CF Index adószám alapján kiszámolja a tőkeerőt, a jövedelmezőséget és az adósságszolgálati fedezettséget — vagyis azt a kiindulópontot, amiből a hatodik évi végtörlesztés reális megítélhető.
Az ingyenes előnézet két perc alatt elkészül. Ha pedig a beruházáshoz vissza nem térítendő forrás is szóba jöhet, a kombinálás logikájáról külön cikkben írtunk.
