A rövidítés az angol Debt Service Coverage Ratio-ból jön, magyarul adósságszolgálati fedezettségi mutató. A kérdés, amit megválaszol, roppant egyszerű:
Elég-e a cég működéséből származó pénz arra, hogy kifizesse a hitelek törlesztőrészletét?
Hogyan számolják?
DSCR = EBITDA ÷ éves adósságszolgálat
Az EBITDA a kamat, adó és értékcsökkenés levonása előtti eredmény — durván leegyszerűsítve az a pénz, amit a cég a működéséből egy évben megtermel. Az adósságszolgálat pedig az egy évben esedékes tőketörlesztés és kamat együtt, minden hitelre.
Nézzünk egy példát. Egy cég éves EBITDA-ja 60 millió forint. A meglévő és tervezett hiteleinek éves törlesztése (tőke + kamat) 40 millió forint.
DSCR = 60 ÷ 40 = 1,50
Ez azt jelenti, hogy a cég a törlesztésének másfélszeresét termeli ki. Van 50% tartalék arra az esetre, ha az eredmény romlik.
Hol a küszöb?
A bankok jellemzően 1,2 körül húzzák meg a minimumot — mi is ezt az értéket használjuk a CF Index számításánál. Ez alatt a kérelem jellemzően elutasításra kerül, vagy csak jelentős többletfedezettel megy át.
| DSCR | Mit jelent? | Banki olvasat |
|---|---|---|
| 1,0 alatt | A működés nem termeli ki a törlesztést | Nem finanszírozható |
| 1,0 – 1,2 | Épphogy kijön, nincs tartalék | Kockázatos, jellemzően elutasítás |
| 1,2 – 1,5 | Elfogadható, de szoros | Megy, szigorúbb feltételekkel |
| 1,5 – 2,0 | Komfortos tartalék | Jó pozíció, tárgyalható felár |
| 2,0 felett | Erős fedezettség | Kedvező elbírálás |
A sávok tájékoztató jellegűek: minden bank saját szabályrendszerrel dolgozik, és az ágazat, a fedezetek, valamint a cég múltja is befolyásolja az elvárt szintet.
A csapda: az igényelt hitellel együtt kell nézni
A leggyakoribb félreértés, hogy a cégvezető a jelenlegi DSCR-jét nézi, és abból von le következtetést. A bank viszont mindig azt számolja, mennyi lesz a mutató az új hitel törlesztésével együtt.
Az előbbi példánál maradva: ha a cég felvenne még egy hitelt, aminek évi 15 millió forint a törlesztése, akkor:
DSCR = 60 ÷ (40 + 15) = 1,09
A korábbi kényelmes 1,50-ből 1,09 lett — a küszöb alatt. Ugyanaz a cég, ugyanaz az eredmény, mégis elutasítás. Ezért fordul elő, hogy egy nyereséges, jól működő vállalkozás nem kapja meg a hitelt: nem a cég a rossz, hanem a kért összeg túl nagy hozzá.
Ebből lehet visszafelé számolni
És itt jön a hasznos rész. Ha ismeri az EBITDA-ját és a meglévő törlesztéseit, ki tudja számolni, mekkora új hitel fér még bele:
- Ossza el az EBITDA-t 1,2-vel — ennyi lehet a maximális összes éves adósságszolgálat. (60 ÷ 1,2 = 50 millió)
- Vonja ki belőle a meglévő törlesztéseket. (50 − 40 = 10 millió)
- Ennyi éves törlesztést bír el az új hitel. Ebből a futamidő és a kamat ismeretében visszaszámolható a hitelösszeg.
Ez a számítás önmagában megmondja, van-e értelme elindulni egy nagyobb beruházás finanszírozásával — vagy előbb az EBITDA-n kell javítani.
Hosszabb futamidő. Ugyanaz a hitelösszeg hosszabb futamidőn kisebb éves törlesztést jelent, ami javítja a mutatót. Több kamatot fizet összesen, de átmegy a bírálaton.
Türelmi idő a tőketörlesztésre. Beruházási hiteleknél gyakori: az első időszakban csak kamatot fizet a cég, amíg a beruházás beindul.
Meglévő hitelek kiváltása. Ha a régi hitelek drágák vagy rövid futamidejűek, az újrastrukturálás felszabadíthat kapacitást.
Kisebb hitelrész, több támogatás. Ha van elérhető vissza nem térítendő forrás, az csökkenti a szükséges hitelt — és ezzel a törlesztést is.
Az EBITDA javítása. A leglassabb, de a legtartósabb út. Egy jobb év után ugyanaz a beruházás már belefér.
Egy fontos kiegészítés: a változó kamat mozgatja a mutatót
Ha a cég hitelei változó kamatozásúak, akkor az adósságszolgálat sem állandó — a kamatlábbal együtt mozog. Egy 1,3-as DSCR ma kényelmesnek tűnhet, de egy emelkedő kamatpályán észrevétlenül a küszöb alá csúszhat.
Ez most különösen aktuális: a Széchenyi Kártya likviditási termékei 2026 júliusától változó kamatozásúak. Érdemes a DSCR-t nem egyetlen számként, hanem egy sávként nézni — mi lenne a mutató 1 százalékponttal magasabb kamattal?
Nézze meg a saját számát
A DSCR kiszámolható a beszámolóból, de a gyakorlatban ez időigényes: az EBITDA-t elő kell állítani, a törlesztéseket össze kell szedni, és a mutatót az igényelt hitellel együtt is meg kell nézni.
A CF Index ezt automatikusan elvégzi: adószám alapján kiszámolja az EBITDA-t, az adósságszolgálati fedezettséget és a tőkeerőt, majd banki logikával pontozza. Az ingyenes előnézet két perc alatt megvan — és ha a mutató szoros, azt is megmutatja, hol van a szűk keresztmetszet.
